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5月央行等額同價續作MLF,通脹預期如何影響流動性投放? 在經歷了4月的小額縮量續做后,央行在5月等額續做了“麻辣粉”(MLF)。 央行5月17日公告稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,開展1000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對5月17日MLF到期的續做),中標利率不變。 由于今日到期的“麻辣粉”也是1000億元,央行在本月的操作中選擇了等量續做,4月央行到期續做MLF和TMLF操作合計小幅縮量了61億元。 MLF操作利率保持不變也符合市場預期,上一次“麻辣粉”降價要追溯到2020年4月。 這也意味著,5月20日將出爐的本月LPR大概率將繼續按兵不動。 “此前市場有預期,伴隨地方政府新增專項債在二季度全面開閘,市場中長期流動性將面臨較大壓力,央行有可能采取加量續做MLF等方式予以對沖。不過,新增地方專項債發行尚未對市場中長期流動性產生明顯的‘抽水’效應。由此,在今年宏觀政策強調‘相機調控’的背景下,5月央行等額續做MLF,符合當前市場中長期流動性合理充裕、不松不緊的狀況。” 東方金誠在研報中指出。 “眼下看不到央行加大公開市場投放的動機,稅收和地方債影響不大,此前有機構預計的5月近萬億的流動性缺口也并未出現,央行后續應該還是會保持公開市場每天100億的地量操作。”某國有大行金融市場部人士表示。 華創證券認為,目前資金面寬松主要源于三個因素:第一,2月份財政資金集中投放和利率債發行后置;第二,機構杠桿行為不明顯;第三,貿易順差形成的人民幣存款,改善了銀行流動性指標。當前資金面仍在央行的合意水平區間,未來市場利率繼續圍繞政策利率波動,但存單和短端利率等可能開始透支資金面寬松預期,中期需要警惕短端利率回升風險。 盡管眼下流動性寬松,但市場對通脹的影響仍高度關注。 東方金誠認為,若后期新增專項債發行高峰到來,市場中長期流動性轉向趨緊,也不排除央行會在6月或7月實施MLF加量續做的可能。不過,在當前物價升溫背景下,未來央行在實施類似加量操作過程中將保持克制,接下來市場利率存在一定上行風險,但大幅向上偏離政策利率的可能性很小。 光大證券則認為,央行會繼續對流動性進行精準調節,熨平短期擾動因素,引導市場利率圍繞央行政策利率波動,有效發揮政策利率的中樞作用。總體來看,5月份流動性仍會繼續處于合理充裕的水平,資金利率仍將保持平穩。 央行在最新的一季度貨幣政策報告中指出,對我國而言,國外通脹走高的輸入性影響主要體現在工業品價格,疊加去年低基數的影響,可能在今年二、三季度階段性推高我國PPI漲幅。但輸入性通脹的風險總體可控。我國在去年應對疫情時堅持實施正常的貨幣政策,沒有搞大水漫灌,經濟發展穩中向好,保持了總供求基本平衡,不存在長期通脹或通縮的基礎。同時,需對大宗商品漲價給我國不同行業、不同企業帶來的差異化影響保持 密切關注,綜合施策保供穩價,及時有效管理預期,防范市場價格波動失序。 (本文來自澎湃新聞,更多原創資訊請下載“澎湃新聞”APP)返回搜狐,查看更多新融合,新跳板:智能云網如何讓企業數字化轉型,起步即領先?_上云

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